Forex Settlement Zyklus

Abrechnungsperiode Was ist ein Abrechnungszeitraum Ein Abrechnungszeitraum ist die Zeitspanne zwischen dem Abrechnungsdatum und dem Transaktionsdatum, das den Parteien einer Transaktion zugeteilt wird, um die Transaktionsverpflichtungen zu erfüllen. Der Käufer muss innerhalb des Abrechnungszeitraums Zahlung leisten, während der Verkäufer innerhalb dieser Frist die gekaufte Sicherheit liefern muss. Für Einlagenzertifikate und Commercial Paper. Die Transaktion muss am selben Tag für die U. S.-Schatzkammern abgewickelt werden. Es ist der nächste Tag (T1). Forex-Transaktionen werden zwei Tage nach (T2) abgewickelt. BREAKING DOWN Abrechnungszeitraum Die Securities and Exchange Commission (SEC) setzt Wertpapierabwicklungsfristen ein. Zum Beispiel, mit der dreitägigen Abrechnungsperiode, wird eine Börse, die am Freitag stattfindet, am Mittwoch abgewickelt, solange keine Feiertage während dieser Zeit auftreten. Ansonsten dauert es einen zusätzlichen Tag, da die Märkte an Wochenenden und Feiertagen geschlossen werden. Der dreitägige Abrechnungszeitraum für Aktien wurde festgestellt, wenn Barmittel, Schecks und physische Bestandszertifikate über das Postsystem ausgetauscht wurden. Für die Händler wurde eine angemessene Zeit benötigt, um die Bestände effizient zu kaufen oder zu verkaufen und den Käufern Geld zu ihren Konten oder Aktienzertifikaten zu schicken. Obwohl das Geld nun sofort elektronisch übertragen wird, bleibt die Abwicklungsperiode als Bequemlichkeit für Händler und Makler bestehen. Allerdings verlangen die meisten Online-Broker Händler, um genug Geld in ihren Konten zu haben, bevor sie Aktien kaufen. Auch die meisten physischen Aktienzertifikate nicht mehr existieren Wertpapiere werden in der Regel elektronisch gehandelt und werden durch Kontoauszüge gesichert. Abwicklungsrisikoträger und institutionelle Anleger stehen dem Abwicklungsrisiko gegenüber, wenn eine der beiden Parteien ihren Teil nicht bei einer Transaktion ausführt. Händler wollen ihre Wertpapiere bezahlt und effizient aufgezeichnet als Mittel, um Gewinne schneller zu gewinnen. Institutionelle Anleger wie Banken und Investmentfonds wollen ihr Geld so lange wie möglich halten und mehr Interesse für die Erhöhung ihrer Gewinne verdienen. Die Depot-Trust - und Clearing-Gesellschaft (DTCC) schützt beide Parteien vor einem Abwicklungsrisiko, indem sie eine Tochtergesellschaft, die National Securities Clearing Corporation (NSCC), klare Aktiengeschäfte, akzeptieren und liefern Banken oder Broker Bargeld und digital aufzeichnen Trades. Die NSCC schickt den Händlern und institutionellen Anlegern automatisierte Berichte über die Menge der Aktien, den Preis und die Art der Sicherheit und bestätigt, dass die Transaktionen im Prozess der Abwicklung liegen. Verringerung des Abwicklungszeitraums Die Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) unterstützt zusammen mit anderen Einzelpersonen und Finanzgruppen den Abwicklungszyklus für US-Aktien sowie Unternehmens - und Kommunalanleihen. Anstatt die Abrechnungsperiode als Handelsdatum plus drei Tage zu verbleiben, möchte SIFMA es sein, Handelstag plus zwei Tage ab dem dritten Quartal 2017 zu sein. Die Verkürzung des Abrechnungszeitraums würde höchstwahrscheinlich das Abwicklungsrisiko verringern, die Clearing-Kapitalanforderungen reduzieren Margin - und Liquiditätsanforderungen und steigern die Erleichterung der Abwicklung weltweit. Der Futures-Trade-Prozess Die meisten US-Futures-Börsen bieten zwei Möglichkeiten, einen Handel zu verrichten - den traditionellen Floor-Trading-Prozess (auch Open-Scry genannt) und den elektronischen Handel. Die grundlegenden Schritte sind im Wesentlichen die gleichen in jedem Format: Kunden unterbreiten Aufträge, die ausgeführt werden - gefüllt - von anderen Händlern, die gleich, aber entgegengesetzte Positionen, Verkauf zu Preisen, an denen andere Kunden kaufen oder kaufen zu Preisen, an denen andere Kunden verkaufen. Die Unterschiede sind unten beschrieben. Offene Geschrei Handel ist die traditionellere Form des Handels in der U. S. Broker nehmen Bestellungen (entweder Gebote zu kaufen oder zu verkaufen) per Telefon oder Computer von Händlern (ihre Kunden). Diese Aufträge werden dann mündlich an Broker in einer Handelsgrube kommuniziert. Die Gruben sind achteckige, mehrstufige Bereiche auf dem Boden der Börse, wo Händler Geschäfte machen. Die Händler tragen verschiedene farbige Jacken und Abzeichen, die angeben, wem sie arbeiten und welche Art von Händlern sie sind (FCM oder lokal). Es heißt offener Aufschrei, weil Händler schreien und verschiedene Handzeichen verwenden, um Informationen zu vermitteln und den Preis, zu dem sie bereit sind zu handeln. Trades werden ausgeführt (Spiele werden gemacht), wenn die Händler sich auf einen Preis und die Anzahl der Verträge entweder durch verbale Kommunikation oder einfach irgendeine Art von Bewegung wie ein Nicken zustimmen. Die Trader wenden dann ihre Handelskarten an ihre Angestellten, die die Transaktion in das System eintragen. Die Kunden werden dann über ihre Geschäfte informiert und relevante Informationen über jeden Handel werden an die Clearingstelle und Makler geschickt. Im elektronischen Handel senden Kunden (die durch eine Vermittlung für den elektronischen Handel vorab genehmigt wurden) Kauf oder Verkauf von Aufträgen direkt von ihren Computern zu einem elektronischen Marktplatz, der von der entsprechenden Börse angeboten wird. Es gibt keine Makler, die an dem Prozess beteiligt sind. Händler sehen die verschiedenen Angebote und Angebote auf ihren Computern. Der Handel wird von den Händlern durchgeführt, die Angebote anbieten oder auf ihren Computerbildschirmen schlagen. Die Handelsgrube ist im Wesentlichen der Trading-Screen und die elektronischen Marktteilnehmer ersetzen die Broker in der Grube stehen. Der elektronische Handel bietet viel mehr Einblick in die Preisgestaltung, da die Top 5 aktuellen Gebote und Angebote auf dem Handelsbildschirm für alle Marktteilnehmer veröffentlicht werden. Computer behandeln alle Handelsaktivitäten - die Software identifiziert Spiele von Angeboten und Angeboten und füllt in der Regel Aufträge nach einem First-In, First-Out (FIFO) Prozess. Die Verbreitung von Informationen ist auch bei elektronischen Geschäften schneller. Trades, die auf CME Globex gemacht werden, passieren zum Beispiel in Millisekunden und werden sofort an die Öffentlichkeit übertragen. Im offenen Aufschrei-Handel kann es jedoch von wenigen Sekunden bis zu Minuten dauern, um einen Handel auszuführen. Preislimit Dies ist der Betrag, den ein Futures-Kontrakt-Preis an einem Tag verschieben kann. Preisgrenzen sind in der Regel in absoluten Dollarbeträgen gesetzt - die Grenze könnte beispielsweise 5 sein. Dies würde bedeuten, dass der Preis des Vertrages nicht um mehr als 5 an einem Tag ansteigen oder abnehmen könnte. Limit Move Eine Limitbewegung erfolgt, wenn eine Transaktion stattfindet, die die Preisgrenze überschreiten würde. Das friert den Preis zum Preislimit ein. Limit Up Der Höchstbetrag, um den der Preis eines Futures-Kontrakts an einem Handelstag erfolgen kann. Einige Märkte schließen den Handel dieser Verträge ab, wenn die Grenze erreicht ist, andere erlauben den Handel wieder aufzunehmen, wenn sich der Preis von der Tagesgrenze entfernt bewegt. Wenn es ein großes Ereignis gibt, das die Märkte für eine bestimmte Ware beeinflusst, kann es mehrere Handelstage dauern, bis der Vertragspreis diese Änderung vollständig widerspiegelt. An jedem Börsentag wird die Handelsgrenze erreicht, bevor der Markt-Gleichgewichts-Vertragspreis erreicht wird. Limit Down Dies ist, wenn der Preis sinkt und ist an der niedrigeren Preisgrenze stecken. Der Höchstbetrag, um den der Preis eines Warenterminkontrakts an einem Handelstag sinken kann. Einige Märkte schließen den Handel von Verträgen ab, wenn die Grenze nach unten erreicht wird, andere erlauben den Handel wieder aufzunehmen, wenn sich der Preis von der Tagesgrenze entfernt. Wenn es ein großes Ereignis gibt, das die Märkte für eine bestimmte Ware beeinflusst, kann es mehrere Handelstage dauern, bis der Vertragspreis diese Änderung vollständig widerspiegelt. An jedem Börsentag wird die Handelsgrenze erreicht, bevor der Markt-Gleichgewichts-Vertragspreis erreicht wird. Locked Limit Tritt ein, wenn der Börsenkurs eines Futures-Kontrakts am Börsengang ankommt. Bei der Sperrgrenze werden die Geschäfte über oder unter dem Sperrpreis nicht ausgeführt. Zum Beispiel, wenn ein Futures-Kontrakt eine Sperrgrenze von 5 hat, sobald der Vertrag um 5 abgeschlossen ist, wäre der Vertrag nicht mehr erlaubt, über diesen Preis zu handeln, wenn der Markt in einem Aufwärtstrend ist und der Vertrag nicht mehr zulässig wäre Unter diesem Preis zu handeln, wenn der Markt auf einem Abwärtstrend ist. Der Hauptgrund für diese Limite besteht darin, die Anleger vor erheblichen Verlusten zu schützen, die sich aus der Volatilität der Futures-Märkte ergeben können. Die Markierung auf Marktprozesse 13 Bei der Einleitung des Handels wird ein Preis gesetzt und Geld wird auf dem Konto hinterlegt. 13 Am Ende des Tages wird ein Abrechnungspreis durch die Clearingstelle bestimmt. Die Rechnung wird dann entweder positiv oder negativ angepasst, wobei die Gelder entweder auf der Grundlage des Unterschieds des Anfangspreises und des Abrechnungspreises aus dem Konto abgezogen oder ergänzt werden. 13 Am nächsten Tag wird der Abrechnungspreis als Basispreis verwendet. 13 Da sich die Marktpreise am nächsten Tag ändern, wird am Ende des Tages ein neuer Abrechnungspreis ermittelt. Auch hier wird das Konto um den Unterschied im neuen Abrechnungspreis und den vorherigen Übernachtungspreis in geeigneter Weise angepasst. 13 Wenn das Konto unter die Wartungsspanne fällt, ist der Anleger verpflichtet, zusätzliche Mittel in das Konto einzubinden, um die Position offen zu halten oder es zu schließen. Wenn die Position geschlossen ist, ist der Investor immer noch verantwortlich für die Zahlung für seine Verluste. Dieser Prozess setzt sich fort, bis die Position geschlossen ist. Wie CLS arbeitet - ein vereinfachtes Beispiel (Auszug aus Seite 57 der BIZ-Quartalsbericht, September 2008) Die CLS Bank (CLS) ist eine begrenzte Bank für die Abwicklung von FX mit Sitz in New York Hauptbetrieb in London. Es ist im Besitz von 69 Finanzinstituten, die bedeutende Akteure im Devisenmarkt sind. Es beendet derzeit Trades in 17 Währungen, drei in Nordamerika (kanadischer Dollar, mexikanischer Peso und US-Dollar), zwei in Afrika und dem Nahen Osten (israelischer Schekel und südafrikanischer Rand), sechs in Europa (dänische Krone, Euro, norwegische Krone , Schwedische Krone, Schweizer Franken und Pfund Sterling) und sechs im asiatisch-pazifischen Raum (Australischer Dollar, Hongkong-Dollar, Japanischer Yen, Koreaner gewonnen, Neuseeland-Dollar und Singapur-Dollar). Das einfache Beispiel unten, das den gleichen YenUS-Dollar-Handel wie in der vorherigen Box verwendet, soll das Wesen des CLS-Mechanismus im Falle eines einzelnen Handels zeigen. In Wirklichkeit setzt CLS eine große Anzahl von Trades zwischen mehreren Kontrahenten ein und verfügt über komplexe Risikokontrollmechanismen, um dies sicher zu machen. CLS entfernt das Hauptrisiko durch die Verwendung von PVP - Sie werden nur bezahlt, wenn Sie bezahlen. Am Abrechnungstag zahlt jeder Vertragspartner dem CLS die Währung, die er verkauft - z. B. durch die Verwendung einer Korrespondenzbank, wie bei dem Beispiel in der vorherigen Box. Im Gegensatz zum vorherigen Beispiel zahlt CLS die gekaufte Währung jedoch nur, wenn die verkaufte Währung eingegangen ist. In der Tat handelt CLS als vertrauenswürdiger Dritter im Abwicklungsprozess. (Beachten Sie jedoch, dass CLS keine zentrale Gegenpartei ist - in dem gezeigten Beispiel bleibt der Handel zwischen den Banken A und B.) CLS könnte so konzipiert worden sein, dass CLS, wenn einer der Gegenparteien ausfällt, einfach den Hauptbetrag an den Überlebende Gegenpartei - im Beispiel könnte es die US-Dollar an Bank B zurückgeben. In der Praxis hat CLS jedoch Standby-Kreditlinien mit großen Banken in jeder der Währungen begangen, die sie sich befindet. In diesem Fall hat die Bank B Yen gekauft, so dass CLS die US-Dollar für Yen mit seinem Yen-Liquiditätsanbieter in Tokio tauschen wird und dann den Yen an Bank B weitergibt. Auf diese Weise entnimmt CLS nicht nur das Hauptrisiko, sondern reduziert auch die Liquidität Risiko. Die Standby-Liquiditätsanlagen können jedoch das Liquiditätsrisiko nicht vollständig beseitigen. Der wichtigste Grund dafür ist, dass die Liquiditätseinrichtungen endlich sind, während es keine Begrenzung für den Gesamtwert der Trades gibt, die Sie über CLS abschließen können.